ФРС опубликовала протоколы своего последнего заседания

Решение Федеральной резервной системы резко замедлить темпы сокращения баланса в прошлом месяце было поддержано почти всеми участниками двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам, но некоторые участники не увидели убедительных аргументов в пользу такого шага, согласно протоколу заседания, опубликованному в среду.

Замедление так называемого количественного ужесточения (QT) было широко ожидаемым. Почти полная пауза в темпах QT позволяет ФРС пережить период неопределенности на денежном рынке из-за проблем с управлением государственными денежными средствами в период юридически ограниченных заимствований. Против замедления QT выступил управляющий ФРС Кристофер Уоллер, который часто скептически относился к использованию ценных бумаг ФРС в качестве инструмента монетарной политики.

Руководители Федеральной резервной системы на своем заседании в прошлом месяце были почти единодушны в том, что экономика США сталкивается с рисками одновременно высокой инфляции и медленного роста, при этом некоторые чиновники отметили, что центральному банку могут предстоят «сложные компромиссы». Заседание 18–19 марта проводилось на фоне первоначальных тарифных планов администрации Трампа, которые усилили неопределенность относительно экономических перспектив и заставили участников отдать предпочтение «осторожному подходу», который может позволить удерживать процентные ставки на более высоком уровне в течение более длительного времени, если инфляция сохранится, или снижать ставки, если слабеющая экономика потребует немедленного внимания.

«Участники оценили, что неопределенность относительно экономических прогнозов возросла, при этом почти все участники рассматривали риски для инфляции как смещенные в сторону повышения, а риски для занятости — как смещенные в сторону понижения», — говорится в протоколе, опубликованном в среду.

На этом заседании представители ФРС снизили свои прогнозы по экономическому росту, повысили прогноз инфляции на 2025 г. и сократили количество прогнозируемых сокращений ставок на четверть процентного пункта в этом году с трех до двух. Столь же существенно, что представители ФРС указали на растущую неопределенность относительно планов администрации Трампа и их потенциального влияния на экономику.