Healthpeak Properties: жылжымайтын мүліктің инвестициялық трасты
Healthpeak Properties (DOC) денсаулық сақтау сегментіндегі инвестициялық қор және жылжымайтын мүлік девелопері болып табылады. 2024 жылдың соңында компания үш негізгі сегментте: амбулаториялық медициналық орталықтарда, зертханаларда, қарттарға арналған тұрғын үйлерде жылжымайтын мүлікті иеленеді, басқарады және дамытады. Компанияның табысы былайша бөлінеді: 46% – амбулаториялық медициналық орталықтарға, 33% – зертханаларға, ал қалған 21% – қарттарға арналған тұрғын үйге тиесілі. Мұндай арақатынас компанияның медициналық инфрақұрылымды және егде адамдар үшін объектілерді дамытуға стратегиялық назар аударуын көрсетеді.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
• Денсаулық сақтау нарығының тартымдылығы. АҚШ-та амбулаториялық медициналық орталықтарға сұраныс халықтың қартаюының, технологиялық инновациялардың және денсаулық сақтау шығыстарының ұлғаюының арқасында өсуде. JLL деректеріне сәйкес 80 жастан асқан халық саны 10 жылда 36% -ға артады, бұл амбулаториялық клиникаларға, оңалту орталықтарына және ұзақ мерзімді күтім көрсету объектілеріне қажеттілікті арттырады. Ағымдағы нарықтық турбуленттілік пен белгісіздік жағдайында амбулаториялық медициналық нысандар ең аз циклді болып саналады, өйткені медициналық қызметтерге сұраныс өмірлік қажетті және экономикалық ауытқуларға тәуелсіз болып қала береді.
• Тартымды мультипликаторлар. Компания 5,9% тартымды дивидендтік кірістілікті ұсынады, бұл сектор бойынша орташа деңгейден асады. Implied Cap Rate 7% жылжымайтын мүліктің басқа сегменттерімен салыстырғанда бәсекеге қабілетті болып табылады, ал 10,8х деңгейіндегі P/FFO форвардтық мультипликаторы 15,5х деңгейіндегі P/FFO форвардтық бойынша бәсекелестерді бағалауды ескере отырып, тартымды көрінеді.
• Портфельді оңтайландыру. Healthpeak Properties (DOC) $1.3 млрд. сомаға бейінді емес объектілерді сата отырып, өзінің жылжымайтын мүлік портфелін ауқымды қайта ұйымдастыруды жүргізді. Бұл стратегия компанияға рентабельділікті арттыруға, теңгерімді нығайтуға және негізгі бағыттарға назар аударуға мүмкіндік берді. Алынған қаражат акцияларды сатып алуға ішінара бағытталды, бұл басшылықтың компанияның болашағына сенімділігін және оның нарықтағы бағаланбағандығын көрсетеді. Түскен қаражаттың едәуір бөлігі негізгі нарықтарға инвестицияланды: Сан-Диего, Бостон және Даллас.
• Жоғары толымдылық. Нысандардың басым бөлігі амбулаториялық медициналық орталықтарға тиесілі - 697 нысанның 524-і. DOC амбулаториялық медициналық орталықтар сегментіндегі бәсекелестерге қатысты 92% қалыпты толтырылуын көрсетеді, бұл өз кезегінде жалдаудан түсетін тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етеді. 2024 жылы компания жалға алудың рекордтық көлеміне және шарттардың ұзартылуының жоғары деңгейіне жетті, бұл кірістердің өсуін қолдайды. Денсаулық сақтау шығыны аз және пациенттер үшін неғұрлым ыңғайлы қызмет көрсету форматтарына қарай жылжығандықтан, амбулаториялық қызметтерге сұраныс өсуде.
DOC мақсатты баға – $24.
Инвестициялық тартымдылық факторлары:
• Денсаулық сақтау нарығының тартымдылығы. АҚШ-та амбулаториялық медициналық орталықтарға сұраныс халықтың қартаюының, технологиялық инновациялардың және денсаулық сақтау шығыстарының ұлғаюының арқасында өсуде. JLL деректеріне сәйкес 80 жастан асқан халық саны 10 жылда 36% -ға артады, бұл амбулаториялық клиникаларға, оңалту орталықтарына және ұзақ мерзімді күтім көрсету объектілеріне қажеттілікті арттырады. Ағымдағы нарықтық турбуленттілік пен белгісіздік жағдайында амбулаториялық медициналық нысандар ең аз циклді болып саналады, өйткені медициналық қызметтерге сұраныс өмірлік қажетті және экономикалық ауытқуларға тәуелсіз болып қала береді.
• Тартымды мультипликаторлар. Компания 5,9% тартымды дивидендтік кірістілікті ұсынады, бұл сектор бойынша орташа деңгейден асады. Implied Cap Rate 7% жылжымайтын мүліктің басқа сегменттерімен салыстырғанда бәсекеге қабілетті болып табылады, ал 10,8х деңгейіндегі P/FFO форвардтық мультипликаторы 15,5х деңгейіндегі P/FFO форвардтық бойынша бәсекелестерді бағалауды ескере отырып, тартымды көрінеді.
• Портфельді оңтайландыру. Healthpeak Properties (DOC) $1.3 млрд. сомаға бейінді емес объектілерді сата отырып, өзінің жылжымайтын мүлік портфелін ауқымды қайта ұйымдастыруды жүргізді. Бұл стратегия компанияға рентабельділікті арттыруға, теңгерімді нығайтуға және негізгі бағыттарға назар аударуға мүмкіндік берді. Алынған қаражат акцияларды сатып алуға ішінара бағытталды, бұл басшылықтың компанияның болашағына сенімділігін және оның нарықтағы бағаланбағандығын көрсетеді. Түскен қаражаттың едәуір бөлігі негізгі нарықтарға инвестицияланды: Сан-Диего, Бостон және Даллас.
• Жоғары толымдылық. Нысандардың басым бөлігі амбулаториялық медициналық орталықтарға тиесілі - 697 нысанның 524-і. DOC амбулаториялық медициналық орталықтар сегментіндегі бәсекелестерге қатысты 92% қалыпты толтырылуын көрсетеді, бұл өз кезегінде жалдаудан түсетін тұрақты ақша ағынын қамтамасыз етеді. 2024 жылы компания жалға алудың рекордтық көлеміне және шарттардың ұзартылуының жоғары деңгейіне жетті, бұл кірістердің өсуін қолдайды. Денсаулық сақтау шығыны аз және пациенттер үшін неғұрлым ыңғайлы қызмет көрсету форматтарына қарай жылжығандықтан, амбулаториялық қызметтерге сұраныс өсуде.
DOC мақсатты баға – $24.